建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》花旗：美关税措施下中资股看好国内企业、服务业及增长型股票 首选腾讯等该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) -4.000 (-0.631%) 沽空 $10.06亿; 比率 8.785% 、美团-W(03690.HK) -5.150 (-5.064%) 沽空 $14.20亿; 比率 10.471% 、京东-SW(09618.HK) -2.300 (-1.741%) 沽空 $4.20亿; 比率 24.970% 、瑞声科技(02018.HK) +0.400 (+0.921%) 沽空 $2.69千万; 比率 12.464% 、小米-W(01810.HK) -0.300 (-0.546%) 沽空 $5.77亿; 比率 8.814% 、中国太保(02601.HK) +0.960 (+2.981%) 沽空 $19.43亿; 比率 60.790% 、吉利(00175.HK) -0.240 (-1.271%) 沽空 $1.34亿; 比率 14.167% 、神华(01088.HK) +0.200 (+0.532%) 沽空 $2.01亿; 比率 29.387% 、中联重科(01157.HK) +0.040 (+0.613%) 沽空 $1.28百万; 比率 3.350% 及康方生物(09926.HK) -5.800 (-4.345%) 沽空 $2.40亿; 比率 4.762% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-11 16:25。)